和讯SGI公司｜培育钻石火热！相当于2020年的新能源汽车？沃尔德能否借

近期，钻石种植热度持续不减，多家钻石种植公司发布了半年度业绩报告和预告。

钻石2022年发布半年报，实现营业收入4.48亿元，同比增长105.14%，归属于上市公司股东的净利润2.39亿元，同比增长121.39%值得一提的是，其净利润增长超过了此前预测区间的上限钟兵红箭公司的净利润也翻了一番预计上半年归母净利润6.65—7.15亿元，同比增长103.41%—118.71%四方达的业绩也大幅增长预计上半年实现归母净利润8600万元至9400万元，同比增长76.15%至92.54%

沃尔德也是栽培行业的企业之一目前继续加大钻石种植产业链布局根据其2021年年报，沃尔德投资3.3亿元建设培育钻石及钻石功能材料项目建成后可实现年产20万克拉CVD培育钻石和钻石功能材料，其中实现加工11万克拉的生产能力目前，Wald拥有45台cvd设备，其中20台可以正式生长，其余的正在安装调试中6月底前，预计可投产60台小装置，下半年将新增40 —50台左右，全年达到100台以上

根据德比尔斯发布的《2020年钻石行业洞察报告》，世界上一些大型天然钻石矿因使用年限问题面临关闭世界各地的新建和扩建项目暂时无法弥补矿山关闭造成的钻石产量下降，未来天然钻石产量将继续承压天然钻石的供应继续吃紧，钻石的种植可能会部分取代它们

浙商证券研报称，钻石行业培育持续高速增长，逼近10%的拐点，相当于2020年新能源汽车2019年国内新能源汽车平均市场渗透率不到5%，2021年超过10%，年底达到19%，创历史新高，2021年之前，印度种植钻石的进出口渗透率均低于5%2021—2022年，进出口渗透率翻番，逼近10%的拐点，有望复制新能源汽车的高增长预计到2025年，全球栽培钻石销售渗透率将达到16%，美国作为主要消费国的渗透率将达到23%

但与动力钻石不同的是，沃尔德和迅迅的SGI指数得分只有60，远远落后于动力钻石2022年一季度，沃尔德实现营业收入6896万元，同比下降1.18%，净利润714.66万元，同比下降55.56%

就盈利能力而言，沃尔德很弱2021年加权净资产收益率仅为6.38%，2022年一季度加权净资产收益率为0.85%，同比下降1.04个百分点毛利率一直比较稳定，略有提升2019年至2021年，毛利率分别为48.17%，47.79%和49.22%，2022年第一季度再次升至50.17%但净利率持续下降，2019年至2021年分别为23.54%，20.47%和16.71%，2022年一季度降至10.34%

现金流方面，沃尔德在2022年第一季度出现了负增长经营活动产生的现金流量为—974.91万元，同比下降173.82%，占营业收入的比例为—14.14%但值得注意的是，2021年其经营活动产生的现金流也减少至7073.48万元，同比减少5.06%2021年，Wald增加了在R&D的投资，并为一些新项目配备了人员，这导致该期间的增长率短期上升，包括钻石种植

应收账款方面，沃尔德整体相对稳定2022年一季度应收账款5724.8万元，远低于2021年末的6005.08万元而且沃尔德应收账款的风险点分布在众多合作伙伴和客户中，只有17.62%来自前五大客户可是，平均收款期有所增加，从2022年第一季度的119.38天增加到2021年的95.89天，周转率有所放缓

在研发方面，沃尔德的投资有所增加2022年一季度为621.67万元，同比增长23.19%2021年也有所增加，金额为2820.79万元，同比增长58.22%，主要原因是拓宽了R&D项目范围，增加了R&D新项目投资从R&D来看，也在持续增长，2019年至2021年分别为6.86%，7.37%和8.66%，2022年一季度升至9.01%

钻石修炼能帮助沃尔德业绩提升吗西南证券表示，看好沃尔德培育钻石业务，对业绩的贡献能力较强人造钻石的特性与天然钻石几乎相同，但它们是环保的，并且具有明显的性价比优势价格只有天然钻石的1/3伴随着消费者对人工钻石的认可度越来越高，其需求也在快速增长栽培钻石的毛利率高达60%以上栽培钻石生产技术成熟，已经具备工业级高标准技术计划建设20万克拉CVD产能，培育钻石和钻石功能材料，为公司增量业绩做出贡献

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