REITs激活民营资产消费基础设施项目整装待发

近日，“建信金风新能源封闭式基础设施基金”正式获得受理，意味着我国REITs市场首单民营新能源REIT正式通过发改委审核，并有望通过证监会审核发行上市。此外，9月8日，证监会公告，拟将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施，不少上市公司已经跃跃欲试，并着手将旗下资产申请试点发行公募REIT项目。

在REITs进入常态化发行节奏后，此前火爆的二级市场也趋于冷静，年内整体跌幅超7%，但近期政策利好频出，让阴跌许久的行情有了点起色。有机构分析，长线资金或已逐步建仓REITs产品。

首单民营新能源

REITs项目上报

近日，据证监会、深交所网站披露，“建信金风新能源封闭式基础设施证券投资基金”项目已获受理。项目发起人是金风科技，原始权益人是青岛天润启航投资有限公司，基金管理人是建信基金管理有限责任公司。

截至9月10日，新能源REITs已发行上市两只，分别为中信建投国家电投新能源REIT和中航京能光伏REIT，建信金风新能源REIT不仅是第三只新能源REITs，还是首单民间投资清洁能源REITs项目。除了已上市的28只产品外，目前还有易方达广州开发区高新产业园REIT、工银瑞信河北高速集团高速公路REIT已于6月上报待批，两者在深交所和上交所的最新状态分别为已问询和已反馈。

此外，9月8日，根据安徽省招标投标信息网公示，长盛基金联合国泰君安证券成功中标安徽中安创谷公募REITs项目，其中国泰君安证券担任财务顾问，长盛基金则作为公募REITs的管理人。

值得一提的是，上述建信金风REIT的卖点是该基金为首单民营新能源REIT。年内还有上市公司广安爱众拟作为原始权益人，以横江水电站为底层资产开展基础设施公募REIT的申报发行工作，九州通拟在湖北选取部分医药物流仓储资产及配套设施作为首批入池资产，开展医药物流仓储公募REIT的申报发行工作。

长期以来，民营经济在新能源领域扮演着“生力军”的角色，且民营企业融资难、融资贵的问题也是由来已久。中信证券首席经济学家明明表示，往后看，预计推动REITs市场多层次发展的政策或逐步加码，一级市场的扩容、各类增量资金逐步进入二级市场都值得期待。

上市公司积极响应

对于将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施，中航基金宋鑫认为，由于消费基础设施项目投资金额高且投资回收周期长，通过将消费基础设施项目打包发行REITs，能引入社会资本，增强持有消费基础设施资产的公司资本实力，扩大业务规模，促进资金融通。回收资金可用于新项目投资建设，改善消费条件，创新消费场景，是商业企业创新发展的方向。

上市公司已积极响应，如百联股份公告称，公司作为原始权益人，拟以项目公司持有的坐落于上海市杨浦区淞沪路8号的上海又一城购物中心项目作为基础设施项目申报发行公募REIT；天虹股份也公告，拟以其下属公司持有的消费基础设施项目申请试点发行公募REIT项目。

华夏基金表示，消费基础设施REITs落地的意义及紧迫性主要为以下几个方面:首先，消费基础设施REITs是落实扩大内需战略并支持国内消费的重要举措，推动消费基础设施REITs发展，能够实现以投资带动消费，惠及民生同时服务实体经济；其次，发行消费类基础设施REITs有助于盘活存量资产并优化投融资模式，从而提升消费的空间载体，改善消费条件，优化消费场景。

长线资金正在入场

此番回暖源于7月份易方达基金、天弘基金等多家基金公司公告旗下部分公募FOF基金将公募REITs明确纳入投资范围。据了解，多数公募FOF具有负债端最短持有期条款，期限与公募REITs投资较为匹配，可充分利用负债端期限优势提高投资公募REITs的择时胜率。有机构预计，中长期看，公募REITs二级市场的微观交易结构有望在公募FOF入市后得到改善，包括投资者结构、同向交易特征、解禁时点压力等。

资金的入场是“盘活”REITs行情的核心因素，中金公司研报分析，截至二季度末，流通盘前十大持有机构显示长线资金或已逐步建仓。

具体来看，部分保险资金于上半年开始发力建仓REITs市场，且保险资金作为市场的主要长线参与者，更加偏好产权类。截至6月30日，保险资金占产权及经营权前十大流通盘比例分别为41%和29%，总计持有前十大流通盘市值达70亿元，较去年末增加约10亿元。

此外，信托也开始加速布局REITs市场。本次新进入流通盘持有人中铁信托，截至6月30日累计持有市值达到11.62亿元，彰显其对REITs市场的配置信心。

券商整体仓位变化幅度不大，按8月31日收盘价计算，截至6月30日前十大流通盘持仓总量前三名分别为中金公司、东兴证券和申万宏源证券，持仓市值分别为22.60亿元、8.53亿元和7.77亿元，均较去年末有所增加。

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