一旦汇率大幅波动上市公司(人民币汇)越来越渴望追求风险中性的理念

日前，在岸和离岸人民币对美元汇率波动超过100点，一度双双跌破6.48关口，并迅速企稳收复失地截至昨日下午收盘，在岸和离岸人民币兑美元汇率分别报6.4780和6.4775上周人民币汇率一度逼近6.51关口，随后伴随着市场情绪平复，在震荡中上涨500多点，强势回到6.45上方

中国人民银行昨天发布了第二季度中国货币政策执行情况报告，强调未来人民币汇率双向波动将是常态，人民币可能升值也可能贬值，没有人能准确预测汇率走势下一步，要继续坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调整的有管理的浮动汇率制度，合理运用货币政策工具，加强跨境融资宏观审慎管理，通过多种手段合理引导预期，引导企业和金融机构树立风险中性理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

从上市公司的最新公告中，我们也可以看到外汇市场波动带来的变化:一旦汇率大幅波动，上市公司越来越渴望追求风险中性的理念今年以来，积极开展远期结售汇规避汇率风险的上市公司数量较去年同期增长三分之一以上

汇率弹性逐渐增强

据Wind统计，7月以来，人民币对美元汇率最高触及6.4480，最低下跌6.5102，最大波动622个基点。

2017—2019年，人民币汇率波动幅度在7%左右，2020年，人民币汇率波动幅度将扩大至9%以上业内人士预测，2021年人民币波动幅度可能维持在8%至10%的区间

长短因素交织是人民币波动性加大的主要原因之一目前支撑人民币汇率的力量来自于贸易差额，看空人民币汇率的力量主要来自于美元指数与中美货币政策的预期差招商银行金融市场部首席外汇分析师李留洋表示

海关总署最新数据显示，7月份，我国进口同比增长28.1%，出口同比增长19.3%，贸易顺差扩大至565.8亿元据李留洋介绍，今年以来，出口商风险中性观念增强，提前锁定汇率，结汇意愿增强，成为购买人民币的稳定需求

不确定性在于，市场正在密切关注全球主要经济体的宽松政策和市场风险情绪信号美国上周五公布的非农就业数据超出市场预期，导致美元指数和美债收益率大幅上涨，直接抑制了昨日人民币汇率的开盘表现

汇率波动扩大意味着市场敏感度有所增加，更有利于汇率的自动稳定器功能国家金融和发展实验室的特别研究员任涛说

二季度货币政策执行报告通过一篇专栏文章指出，在全球一体化背景下，各经济体的经济和金融相互作用，疫情防控和经济复苏存在时滞，货币政策也有不同操作人民币汇率的双向波动反映了经济周期的不同步和国内外货币政策的差异

汇率对冲是正确的时机

人民币双向波动越来越频繁，越来越大，使得市场参与者越来越重视风险中性。

据上海证券报信息统计，截至8月9日，已有123家上市公司宣布今年开展远期结售汇业务。去年同期

此外，作为人民币汇率分析的重要情绪指标，6月份远期售汇签约规模较上月增加139亿美元至380亿美元，创2015年8月以来历史新高，当月远期售汇合同额占进口规模的比重较上月提高5.5个百分点，达到16.5%，创近三年历史新高。

在人民币波动更加灵活的背景下，风险中性理念成为市场主体的生存之道，对冲工具是抵御风险的利器记者了解到，对于企业来说，其汇率风险敞口来自于日常生产经营的多个方面，包括出口支付，进口支付，境外投资，对账单转换，外币债券，外币贷款等目前企业主要采用远期结售汇和外汇期权进行套期保值

中信银行金融市场部表示，最近几年来，各大商业银行加大了对冲产品的研发力度，宣传风险中性理念对于企业来说，首先要转变观念外汇衍生品是用来对冲市场风险的对冲工具，而不是逐利的投机工具在高度不确定的市场环境下，需要承担一定的成本，提前规避风险其次，企业要充分了解金融套期工具的特点和风险点，根据自身资产负债表，风险管理偏好等因素选择最适合的套期产品此外，企业应密切关注市场变化，动态调整套期保值策略

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