股价创新高，小米市值突破9000亿港元

股价刷新历史新高。早间，小米集团股价高开高走，盘中一度触及36.25港元/股的高位，创历史新高。截至收盘，公司股价收于36.25港元/股，同比上涨6.62%，总市值约为9097亿港元。

小米集团股价回升背后，公司业绩正逐步回暖。2024年前三季度，小米集团手机业务复苏，IoT与生活消费产品业务持续增长，公司得以走出营收下滑的困局。同样在2024年，小米汽车的上市也为公司赚足了资本的青睐。

随着小米集团市值回升，公司董事长兼CEO雷军的身价也水涨船高。2024年10月，雷军曾以1300亿元的身价登上胡润百富榜第19位。而截至2024年6月末，雷军共控制小米集团24.19%的股份，以公司1月3日的收盘价计算，上述股份的市值约为1500亿元。

手机业务回暖，整体业绩创新高

2024年，国内智能手机市场迎来了久违的暖意。

Canalys数据显示，2024年一季度，国内手机市场时隔8个季度再度实现同比扩张，此后二、三季度销量同样较2023年同期有所增长。在国内智能手机市场回暖的同时，国产智能手机厂商激战正酣，销量榜前五位频繁轮动。

以智能手机起家的小米集团同样动作频频，年内，公司推出了折叠屏手机小米MIX Fold 4、小折叠手机小米MIX Flip。加之红米K70、小米14等产品持续放量，小米手机出货量排名持续提升。

Canalys数据显示，2024年二季度，小米集团手机产品的出货量超越苹果，重回国内市场前五名。2024年三季度，公司手机产品出货量同比提升13%，排名提升至国内第四位。

出货量增长之下，小米集团智能手机业务收入同步提升。2024年前三季度，公司智能手机业务收入合计1405亿元，同比增长24.12%。智能手机业务的回暖，也让公司整体营收重回增长轨道。

2022年及2023年，小米集团的营收分别为2800.44亿元、2709.70亿元，分别同比下滑14.70%、3.24%。到了2024年前三季度，公司实现营收、净利双增。其中营业收入为2569.01亿元，同比增长29.93%；归母净利润146.32亿元，同比增长14.79%。

值得注意的是，虽然小米集团手机业务的业绩表现不错，但单看2024年三季度，该业务的毛利率却出现了下滑。当期，公司智能手机业务的毛利率为11.7%，同比下滑4.9个百分点。

在三季报中，小米集团将毛利率下滑的原因归因于核心零部件价格的上升以及竞争加剧。2024年内，手机内存及处理器等零部件的价格持续上涨，压缩了手机产品的毛利率空间。

小米集团合伙人、总裁卢伟冰也在2024年三季度业绩会上透露，小米全年的手机业务毛利率在第三季度达到最低点，在第四季度一定会反弹。他表示，内存和屏幕的价格从2023年的第三季度开始上涨，在2024年第一、第二季度快速上涨，在第三季度涨不动了，在第四季度开始已有一些下滑。

IoT业务贡献增量，小米汽车异军突起

虽然2024年智能手机市场整体回暖，但纵观近十年来的出货量数据可以发现，当前智能手机市场已经走出了高速增长的黄金年代。据Canalys数据，2017年时，智能手机年出货量曾达到14.55亿部的巅峰，而2024年全球智能手机预计出货量为12.2亿台，仍低于2017年水平。

也因此，近年来智能手机厂商持续寻找新的增量，小米集团也不例外。与其他智能手机厂商相比，小米集团在IoT与生活消费产品业务上布局更多。这一业务旗下的产品涵盖小米手表、小米手环、TWS耳机等可穿戴设备，空调、冰箱、洗衣机等大家电以及平板电脑等多种类型的产品。

在智能手机业务毛利率下滑之时，IoT与生活消费产品业务的毛利率增长也为小米集团整体的毛利率水平形成了托底。

除上述业务外，小米集团还通过跨界造车，建立起了第三条增长曲线。

2021年3月，小米正式宣布将跨界造车。三年后的2024年3月，小米汽车首款车型SU7正式发布。此外，2024年12月，小米集团还宣布将于2025年6-7月推出一款SUV车型小米YU7。

2024年12月31日，小米董事长兼CEO雷军在跨年直播活动中透露，2024年全年小米汽车累计交付超13.5万辆，2025年交付目标为30万辆。

对于小米集团而言，造车之路也颇为不易。雷军在跨年直播中称，我们在汽车研发花了130多亿，并表示，我们有工厂建设、一万多人的工资费用，我们到现在大概花了300个亿左右。

年内，小米汽车业务的营收及毛利率水平持续增长。2024年上半年，小米集团智能电动汽车业务的收入为62亿元，毛利率为15.4%；至2024年第三季度，该业务的收入增至95亿元，毛利率增至17.1%。

不过，目前小米汽车仍未实现盈利。2024年前三季度，该业务的经调整净亏损约为55亿元。

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