多机构全面剖析：非农好坏参半，美联储加息前景蒙阴

周五(7月6日)美国劳工部公布数据显示，6月非农季调后就业人口增加21.3万，好于预期的增加19.5万，失业率上涨至4.0%，差于预期的3.8%，平均每小时工资年率上涨2.7%，预期上涨2.8%。

整体而言，美国6月非农就业人口增幅向好，但失业率回升，薪资不及预期，数据公布后，美指下挫20点刷新三周低点至94.08，现货黄金上冲逾3美元至1258.50美元/盎司。

美国劳工部表示，过去三个月，平均新增非农就业人数为21.1万。6月就业人数上扬的行业主要有商务服务、制造业、医疗，就业减少的行业有零售贸易。

分析认为，美国6月就业增长超过预期，因制造业增加就业，但工资稳步增长暗示通胀压力温和，应会令美联储继续逐步加息。但特朗普政府的“美国优先”贸易政策，使美国处于与其他主要经济体爆发贸易战的边缘，对劳动力市场和经济构成了风险。

美国6月非农就业报告公布后，美国联邦基金利率期货暗示，美联储9月加息概率为68.8%(数据公布前为71%)。另外9月加息后，12月再度加息的概率为41.1%(较公布前微降)，美联储仍有较大可能在年内加息四次。

市场分析师指出，鉴于就业数据靓丽，薪资增速仍高企，那么美联储将坚持其计划，并预期坚实且不断改善的劳动力市场将最终导致工资和通胀上升。此外，稍早美联储鹰派纪要也强化了9月加息的可能，美联储对美国经济的强劲表现以及通胀达目标持乐观立场，认为在经济强劲的环境下需要逐步加息。

汇通网评6月非农称，6月非农好与预期，但失业率上升至4%，显示就业市场仍在吸纳闲置产能。就业的稳步增长、工资的逐渐上涨以及税收的降低，正在帮助支撑消费者支出，推动美国本季度的经济增长反弹。

尽管乐观的前景促使美联储官员上月提高了他们对2018年加息的预期，但贸易战可能会削弱经济增长势头，合格工人数量的减少可能会放缓就业增长的步伐。

失业率的上升可能会缓解美联储以更快速度提高利率的压力。这一利率已经低于央行对长期可持续水平的估计，使其成为工资和通胀上行压力的潜在来源。

华尔街日报评美国6月非农称，失业率从18年低点以来有所上升，但稳定的招聘和不断增加的求职者表明就业市场强劲。

知名金融博客零对冲表示，6月非农就业虽然好预期，但薪资数据再度令人失望。

丹斯克银行认为，市场的判断是明确的，6月非农报告绝不是游戏规则的改变者，但总体上看还是比较温和的。

AXIOS网站指出，非农数据连续93个月录得正值，即连续93个月创造就业岗位，为有记录来最长连增周期。

安联首席经济顾问认为，虽然6月薪资增速仍旧缓慢，但这份非农报告仍强化了美国经济在短期内强于其他经济体的印象，能够在贸易政策不确定的大环境下，鼓励美联储在年内至少再加息一次。

渣打银行评6月非农称，从经济的角度来看，这是你能得到的最好的结果。我关注的是薪资数据，加上修正——非常正面；但是失业率的上升，意味着更多的参与和更弱的收益，使得扩张变得更有可能。

无论美联储对经济过热的担忧有多大，都将得到缓解；对于美联储来说，这是一个更为宽松的数据，因为它表明，供应面(当然是劳动力市场上的)可能正在发挥作用。

这些数据的好处在于，尽管它们很强劲，对市场也很友好，但它们并没有超出预期，不至于会让人担心认为下个月这种情况将逆转。

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